José Luis Manzano logró recientemente una pieza clave en su expansión en el sector energético al adquirir el control de Metrogas, la principal distribuidora de gas del país, mediante una oferta de 780 millones de dólares a YPF. Manzano ya tenía una participación del 9,23% a través de Integra Gas Distribution, experiencia que capitalizará al asumir la gestión operativa.
Este empresario participó en la operación a través de Edenor, la mayor distribuidora eléctrica del país, que cuenta con 3,41 millones de clientes en el área metropolitana. Junto a Daniel Vila y Mauricio Filiberti, controla esta empresa mediante el consorcio Edelcos.
La adquisición se suma a otras operaciones que está llevando a cabo simultáneamente. Manzano participó en la compra de Telefe, junto al rosarino Gustavo Scaglione, por unos 100 millones de dólares, cuando Paramount decidió salir del mercado argentino. Además, está vinculado a la compra del 100% de los activos en Argentina de la empresa brasileña Raízen, que opera bajo la marca Shell, en conjunto con Mercuria Energy Group, con quien tiene vínculos a través de su productora Phoenix Global Resources. Fuentes del mercado indican que Edenor podría alcanzar un 35% de la participación accionaria en el futuro.
Por otro lado, Marcelo Mindlin se ha consolidado como uno de los empresarios que más anuncios de inversión ha realizado a través de sus compañías. En abril, formalizó su ingreso como accionista y presidente de Loma Negra, la cementera líder en el mercado, recuperando así el control local de la firma tras la reestructuración del conglomerado brasileño InterCement.
Sin embargo, esta adquisición es solo una parte de un plan de expansión más amplio. Pampa Energía se unió al RIGI para desarrollar el yacimiento petrolero Rincón de Aranda, invirtiendo más de 4500 millones de dólares. También, en conjunto con TGS, invirtió 700 millones de dólares en la ampliación del gasoducto Perito Moreno (anteriormente Néstor Kirchner) y tiene planeado destinar 3000 millones de dólares adicionales para procesar en Bahía Blanca los líquidos de Vaca Muerta con fines de exportación. Adicionalmente, con Fértil Pampa, otro integrante del grupo, invertirá 2700 millones de dólares en una planta de urea granulada en Bahía Blanca, utilizando gas de Neuquén como insumo, lo que disminuirá la dependencia de fertilizantes importados.
Miguel Galuccio, presidente y CEO de Vista Energy, ha fortalecido a la empresa como la segunda productora de petróleo del país gracias a dos adquisiciones en Vaca Muerta. En abril de 2025, compró el 50% del bloque La Amarga Chica a la malaya Petronas por 1200 millones de dólares, asociándose con YPF. En febrero pasado, sumó participaciones en Bandurria Sur y Bajo del Toro, adquiriendo los activos de la noruega Equinor por 712 millones de dólares. Las inversiones acumuladas de Vista en Vaca Muerta ya superan los 6500 millones de dólares.
Los hermanos Patricio y Juan Neuss, cercanos al asesor presidencial Santiago Caputo, han logrado, en menos de dos años, establecer una posición única en el sector eléctrico. A través de Edison Energía, junto con el fondo Inverlat y otros empresarios, han acumulado distribuidoras eléctricas en Tucumán (EDET) y Jujuy (Ejesa), además de la transportista Litsa y varias centrales hidroeléctricas.
Asimismo, hace poco, el Gobierno oficializó la adjudicación de Transener, que opera el 85% de la red de alta tensión del país, a Edison Energía y Genneia por 356 millones de dólares, casi el doble de lo esperado. Con esta operación, el grupo de los hermanos Neuss logró abarcar toda la cadena eléctrica: generación, transporte y distribución.
Leonardo Scatturice, también cercano a Santiago Caputo, realizó en 2025 dos adquisiciones de diferente naturaleza. Primero, tomó el control de Flybondi, una aerolínea de bajo costo, a través de su fondo COC Global Enterprise, aunque no sin dificultades, ya que la empresa enfrentó una crisis operativa. Posteriormente, se convirtió en el nuevo propietario de OCA, la empresa postal más grande del país, que llegó a la operación con una deuda de 100.000 millones de pesos.
El avance de estos empresarios locales se produce en un contexto de retirada de multinacionales. Raízen confirmó la venta de sus 894 estaciones de servicio Shell y otras instalaciones por 1420 millones de dólares para reestructurar una deuda de 13.240 millones de dólares. Esta situación es la segunda más alta en la historia reciente de Brasil, solo superada por la deuda de Odebrecht, mientras que sus acciones en la Bolsa de San Pablo cayeron un 70% en 2025.
La lista de empresas que han reducido o cerrado sus operaciones es extensa. La estadounidense AES dejó de operar la central hidroeléctrica Alicurá y la italiana Enel hizo lo mismo con El Chocón. Petronas vendió su participación en el bloque La Amarga Chica y cerró sus operaciones en el país. Por su parte, Telefónica, que había ingresado al mercado argentino en los años 90, vendió su filial local por 1245 millones de dólares al grupo Telecom en febrero de 2025.
El contrapeso a esta expansión local lleva el nombre de Techint, el grupo históricamente más destacado en infraestructura energética, que ha enfrentado una serie de decepciones licitatorias en meses recientes. Su subsidiaria Tenaris perdió un contrato para la provisión de caños para el gasoducto de GNL de SESA frente a la india Welspun. Además, Techint quedó fuera de la construcción de otro ducto y recientemente sufrió una nueva derrota: dos empresas que nunca habían operado en el país se adjudicaron el gasoducto más grande en la historia argentina, valorado en 1200 millones de dólares, para un proyecto de exportación de GNL liderado por YPF, ENI y XRG. El consorcio ganador incluye a Pumpco, propiedad del mismo empresario detrás del Inter de Miami, y la italiana Bonatti, junto con el socio local Contreras Hermanos.
A pesar de las recientes desventajas, el grupo Techint continúa siendo un actor relevante, habiendo construido el oleoducto VMOS y el gasoducto Perito Moreno, aunque en las licitaciones más recientes ha perdido terreno ante competidores que priorizan el costo sobre la trayectoria.
