En el sector energético, particularmente las petroleras, se ha observado un aumento en la rentabilidad debido a los avances en los proyectos de Vaca Muerta. Sin embargo, para las empresas que no operan en este ámbito, la situación es adversa, en parte por la apertura de las importaciones.
Un análisis realizado por la gerencia de estudios económicos del Banco Provincia examinó los balances de grandes empresas que cotizan en la bolsa, ofreciendo una perspectiva sobre la evolución de la rentabilidad según el sector al que pertenecen.
El estudio concluyó que la facturación en sectores como la construcción, el consumo masivo y los insumos difundidos cayó un 12% en 2025 en comparación con el promedio del trienio 2021-2023. La construcción, en particular, sufrió un fuerte desplome del 34,4%. En cambio, el sector energético no solo mantuvo su desempeño, sino que incluso “logró más que duplicar sus ventas en el mismo lapso”, según la entidad pública.
El informe señala que la caída en la demanda interna, sumada a una flexibilización de las importaciones y un aumento del proteccionismo internacional, ha complicado la situación para los sectores no favorecidos por factores externos.
El estudio también indica que, para los sectores en declive, sería posible que una reducción en las ventas no afectara a la rentabilidad si los costos enfrentados por las empresas disminuyeran, una situación que no se ha dado.
Según los cálculos proporcionados por el Banco Provincia, las empresas de sectores que no son energéticos vieron su rentabilidad comprimirse, bajando del 18,5% al 11% entre 2023 y 2025, el nivel más bajo desde la pandemia. Por el contrario, el promedio de rentabilidad de Pampa e YPF aumentó del 22,8% al 28,2%.
Los economistas concluyeron que “la combinación de apreciación cambiaria y flexibilización importadora aceleró la caída de los sectores transables”, lo que ha llevado a que la rentabilidad del consumo masivo y los insumos difundidos estén en los niveles más bajos de la última década.
En contraposición, los avances en la implementación de proyectos en Vaca Muerta y el aumento de las tarifas de servicios públicos en dólares, en un contexto de disminución de precios globales, han sido factores que explican el aumento de ganancias en el sector energético.
Para llevar a cabo este análisis, los economistas del Banco Provincia agruparon a las grandes empresas en cuatro categorías: construcción (como Ferrum, Holcim y Loma Negra), consumo masivo (incluyendo a Arcor, Grimoldi, Havanna, Mastellone y Molinos Río de la Plata), insumos difundidos (como Aluar y Siderar), y el sector de petróleo y energía (Pampa e YPF).
Los primeros cuatro meses de 2026 pueden sugerir la posibilidad de un cambio, según Matías Rajnerman, jefe de Macroeconomía del banco, aunque aún es pronto para realizar afirmaciones definitivas.
