Al mismo tiempo, los inversores muestran poco interés en prestar pesos a largo plazo, mientras el Gobierno enfrenta vencimientos cada vez más exigentes.
La portavoz del organismo, Julie Kozack, afirmó este jueves desde Washington que las recientes oscilaciones de los activos argentinos se deben a una combinación de factores internacionales, regionales y locales. Ante las dificultades financieras, pidió no perder de vista los avances que, según el Fondo, logró la administración libertaria. “No se centren demasiado en los movimientos a corto plazo”, sostuvo, y recomendó prestar atención a la solidez de los fundamentos económicos.
Kozack explicó que se modificó la percepción internacional del riesgo y que eso lleva a los inversores a dejar activos de economías emergentes para refugiarse en alternativas consideradas más seguras.
En ese contexto, subrayó la importancia de reforzar la capacidad de respuesta ante la volatilidad global. Según el organismo, las medidas adoptadas por Argentina permiten afrontar en mejores condiciones las consecuencias financieras de los conflictos bélicos en Medio Oriente y Ucrania.
El respaldo público, sin embargo, todavía no se tradujo en nuevos desembolsos. La portavoz reconoció que aún no hay una fecha definida para la reunión del Directorio que debe aprobar la tercera revisión del acuerdo, de la cual depende un giro de 900 millones de dólares. La falta de precisiones llega en un momento especialmente delicado para las necesidades de financiamiento del Tesoro.
La diputada Julia Strada advirtió que el Gobierno sigue sin resolver una parte central de su programa financiero. “Sin arreglo del programa financiero a la vista”, resumió al evaluar los resultados de la última licitación de deuda. Según señaló, el Ministerio de Economía acumula seis operaciones consecutivas sin colocar el bono AO29, con el que esperaba captar unos 5.000 millones de dólares. Hasta ahora, las autoridades no precisaron qué fuente alternativa usarán para reemplazar esos recursos.
La última licitación de deuda en pesos tampoco arrojó resultados especialmente alentadores. El Tesoro adjudicó 8,87 billones y logró renovar el equivalente al 103,07 por ciento de los vencimientos incluidos en la operación.
También preocupa la resistencia de los inversores a comprometer fondos por plazos más largos. El Boncer TZX28, con vencimiento en junio de 2028, recibió apenas 0,41 billones de pesos, el 8 por ciento del máximo de 5 billones habilitado para ese instrumento.
Además, el Tesoro tuvo que convalidar una tasa real del 10,50 por ciento, señal del elevado rendimiento que exigen los operadores para mantener posiciones de mayor duración.
La búsqueda de cobertura cambiaria también se reflejó en los resultados. El instrumento dólar linked con vencimiento en enero de 2027 captó 1,18 billones de pesos, el 13 por ciento del total, con una tasa interna de retorno efectiva anual del 4,77 por ciento.
El panorama se complica aún más al considerar los próximos vencimientos. Según Strada, las dos licitaciones siguientes concentran compromisos por aproximadamente 66 billones de pesos.
