Inversión Extranjera: El mejor trimestre desde 2019 no logra revertir el saldo negativo en la era Milei.

Fuerte Repunte de la Inversión Extranjera Directa en el Primer Trimestre, Aunque el Saldo Acumulado Sigue en Rojo

Los ingresos por Inversión Extranjera Directa (IED) en el país mostraron una notable recuperación durante el primer trimestre del año, alcanzando los u$s 584 millones entre enero y marzo. Esta cifra marca el mejor desempeño trimestral desde el primero de 2019, sugiriendo un cambio de tendencia en el flujo de capitales foráneos. Sin embargo, a pesar de este dato alentador, el saldo acumulado de IED desde diciembre de 2023 se mantiene en terreno negativo, con una pérdida de u$s 535 millones.

La disparidad entre el repunte trimestral y el saldo acumulado ha generado análisis entre los economistas. Rocío Bisang, economista, explicó en diálogo que esta situación se debe a una combinación de factores. El principal responsable del déficit acumulado es el “mal desempeño de la inversión extranjera durante el año pasado”, que cerró en rojo por primera vez en más de veinte años.

Bisang detalló que 2025 fue un año de alta complejidad en términos macroeconómicos, con un impacto directo en las decisiones de inversión. Factores como las elecciones presidenciales, la fuerte volatilidad en las tasas de interés y el tipo de cambio, la persistencia de restricciones cambiarias (a pesar de cierta relajación), y la aceleración de la inflación en el margen, actuaron como elementos disuasivos para las empresas extranjeras. Para la experta, estas problemáticas “fueron muy probablemente factores a considerar en las decisiones de inversión de las empresas”.

En contraste, el positivo dato del primer trimestre de 2026 parece ser una respuesta directa a un “mejor contexto” post-electoral. La economista señaló que, “pasadas las elecciones, buena parte de esa incertidumbre se disipó y, aunque todavía con desafíos, la economía volvió a mostrar cierto nivel de estabilidad”. Este escenario, más predecible, habría favorecido el ingreso de capitales. No obstante, Bisang mantiene una postura cautelosa, indicando que los niveles de IED “siguen siendo bajos” y que es “difícilmente” se vea un boom significativo, considerando que el próximo año se volverán a tener elecciones, un factor que históricamente reintroduce incertidumbre.

Mirando hacia el futuro, varios economistas coinciden en que la IED podría estar al borde de un impulso más marcado. Un factor clave en esta proyección es el Régimen de Incentivo a las Grandes Inversiones (RIGI), que ha despertado un fuerte interés. Según algunos especialistas, el RIGI ya tiene proyectos presentados por más de u$s100.000 millones, lo que sugiere un potencial flujo de IED masivo si estos proyectos se concretan.

Claudio Caprarulo, director de Analytica, reforzó el análisis histórico. Según su perspectiva, desde el año 2003, solo en 2025 la IED resultó negativa, y este resultado excepcional se explicó principalmente por “una operación en particular en el sector de telecomunicaciones”. De cara a lo que resta del año, Caprarulo anticipa que la cuenta de IED será “más superavitaria”, impulsada especialmente por los anuncios de inversión en sectores estratégicos como el de hidrocarburos y el de minería.

Finalmente, desde la consultora Outlier manifestaron su optimismo, expresando que esperan “que sigan creciendo los ingresos por esta cuenta”. Destacaron la importancia de este flujo de capitales al verlo como un “factor muy positivo”, ya que se trata de “flujos mucho más estables que los financieros”, aportando una base más sólida para el desarrollo económico del país.